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澳门威尼斯人平台:避险资产表现或好于风险资产 哑铃组合应对不确定性

时间:2019/8/16 19:24:56  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  近日,2年期美国国债收益率报1.587%,10年期美国国债收益率报1.584%,这是自2007年以来首次出现倒挂。融通中国概念债券基金经理成涛分析认为:“历史上,2年与10年期美债利差倒挂是预测未来12-18个月美国经济陷入衰退的黄金指标,本次倒挂为2008年金融危机以来首次...
     近日,2年期美国国债收益率报1.587%,10年期美国国债收益率报1.584%,这是自2007年以来首次出现倒挂。融通中国概念债券基金经理成涛分析认为:“历史上,2年与10年期美债利差倒挂是预测未来12-18个月美国经济陷入衰退的黄金指标,本次倒挂为2008年金融危机以来首次,结合8月以来30年美债、黄金、日元、伦铜、人民币相继突破关键阻力位的事实,市场传递出比较明显的避险情绪信号,预计下半年避险资产的表现仍将好于风险资产。”

  市场避险情绪升温

  美债倒挂,让市场对全球经济步入衰退的担忧升级。成涛分析,7月美国ISM服务业PMI为53.7%,创35个月新低。美国制造业数据也加速下行,最终将拖累居民部门表现,体现为失业率反弹和薪资增速下降,未来一年美国经济陷入衰退的风险正在上升。欧洲经济仍处在筑底过程中,PMI、工业增加值等数据有所企稳,但作为外向型经济体,欧洲经济更多是跟随全球总需求波动,外围扰动升级无疑将使欧洲继续承压。货币政策方面,美联储和欧央行相继降息以刺激经济,全球国债收益率大幅下行。 

  成涛表示:“我们认为有一种可能性正在越来越高,即本轮宽松的货币政策或许不能发挥作用。美国是一个周期永存的国家,本轮经济复苏已经长达十年,是史上最长的复苏周期,常识告诉我们,经济周期上行的时间越长,下行的势能也就越大。”

  回到资本市场,成涛分析,美债倒挂并不意味着美国将立刻进入衰退,也不意味着短期内美股必然一路向下。不过,虽然短期市场走势难以预测,但从中期来看,当前的投资思路应该以防守为主。

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